[20260508]SKC 종합 리포트

SKC

KRX 011790 · KOSPI · 대표이사 김종우

158,400원

▼ 15,700원  -9.02%

시가총액

5조 9,983억

거래량

131.6만주

52주 최고

184,400원

52주 최저

85,900원

외국인 지분

12.64%

기준

2026.05.08 장중

⚠️ 오버행 주의보 — 어제 상한가 직후 EB(교환사채) 424만주(발행주식 11.2%) 교환청구권 행사 급증. 오늘 -9.02% 급락 중. 단기 물량 부담 극대화 상태.

투자의견

중립

목표주가

—

적자 지속 · 산정 유보

한 줄 요약

동박(SK넥실리스) 적자 탈출이 핵심 관건. EV 캐즘으로 2023~2026Q1 연속 영업손실. 단 반도체 소재 성장·SDV·보스턴다이내믹스 테마로 주가 급등락 반복. PBR 6.49배 고평가 주의.

실시간기술적 지표 — KIS API 장중 데이터

현재가

158,400

-9.02% 급락

PER

적자(N/A)

EPS -18,219원

PBR

6.49배

BPS 24,423원

시가총액

5.99조

외국인 12.64%

MA 5일

147,140

현재가 +7.6%↑

MA 20일

119,440

현재가 +32.7%↑

MA 60일

104,016

현재가 +52.3%↑

52주 최저 85,900포지션 82.8% — 상단 과열52주 최고 184,400

⚠ 어제 상한가→오늘 급락. 변동성 극대 구간

실시간 호가 — 매도 우위 (총매도 7,015주 vs 매수 5,672주)

매도 호가

158,0001,152주

157,900418주

157,800543주

157,700658주

157,60018주

매수 호가

158,400현재가

158,300—

158,200—

158,100—

158,000—

사업3대 사업 포트폴리오 — 구조 전환 중

동박 (SK넥실리스)

적자

2차전지 음극 집전체용 동박. EV 캐즘·공급과잉으로 2023~현재 지속 적자. 말레이시아·폴란드 공장 가동률 저하.

매출비중 약 45% · 영업이익 지속 적자

반도체 소재

성장

반도체 패키징 소재(ISC·FCCL) 및 CMP 패드. AI 반도체 수요 확대로 유일한 흑자 사업부. 고마진 구조.

매출비중 약 25% · 영업이익 흑자 유지

모빌리티 소재

개선중

자동차용 필름·화학 소재. EV 경량화 부품 포함. 전통 화학에서 고부가 소재로 전환 중. 수익성 점진 개선.

매출비중 약 20% · 영업이익 손익분기 근접

화학·기타

안정

PO·PG 등 석유화학 기반. 전통 캐시카우이나 성장성 제한. 사업 정리·매각으로 재원 확보 중.

매출비중 약 10% · 영업이익 소폭 흑자

실적분기별 실적 — 10분기 연속 순손실

분기	매출액	영업이익	당기순이익	ROE	부채비율
2026 Q1 (잠정)	4,966억	-287억	-756억	—	—
2025 Q4	—	—	EPS -18,219	-73.3%	232.7%
2025 Q3	—	—	EPS -4,767	-34.4%	182.4%
2025 Q2	—	—	EPS -2,518	-30.0%	188.5%
2025 Q1	—	—	EPS -2,602	-40.5%	208.1%
2024 Q4	—	—	EPS -11,002	-34.3%	194.4%
2022 Q3	—	—	EPS +3,499	+6.3%	189.1%

🔴 10분기 연속 순손실 — 2023 Q1부터 현재까지

EV 캐즘으로 동박 공급 과잉이 심화되며 연속 적자 기록 중. 2025년 누적 순손실 약 -6,900억원. 자기자본 2.0조, 부채비율 232.7%로 재무 부담 가중.

⚠️ EB 오버행 — 424만주 교환청구권 행사 (발행주식 11.2%)

어제 상한가(+29.8%) 직후 교환사채 대거 교환 청구. 단기 대규모 물량 출회로 오늘 -9.02% 급락 원인. 추가 EB 소화 전까지 주가 변동성 극대화 지속 가능.

재무연간 손익 추이 (2021~2025E)

연도	매출(억)	영업이익(억)	순이익(억)	자기자본(억)	부채비율
2021	22,642	+4,015	+3,423	22,824	170.8%
2022	23,867	+1,862	-246	22,419	185.2%
2023	14,935	-2,137	-3,264	25,244	178.6%
2024	17,179	-2,758	-4,551	22,927	194.4%
2025(E)	18,400	-3,050	-7,194	20,257	232.7%

리스크/기회주요 리스크 & 기회 요인

⚠ 리스크

상동박 공급과잉 지속 — EV 캐즘 장기화 시 적자 심화

상EB 오버행 — 424만주 단기 물량 출회

상부채비율 232% — 이자비용 부담·재무 악화

중PBR 6.49배 — 적자 기업 고평가 논란

✓ 기회

상반도체 소재 성장 — AI 반도체 수요 급증 수혜

상동박 업황 회복 기대 — EV 수요 정상화 시 레버리지

중포트폴리오 구조 전환 — 고부가 소재 집중

중SK그룹 재무 안전망 — 지원 가능성 상존

모니터링반드시 확인해야 할 Top 3

① 동박 업황동박 가격·글로벌 EV 판매 반등 시점 — 흑자 전환의 유일한 트리거

② EB 물량추가 교환사채 교환청구 규모 — 단기 주가 방향의 핵심 변수

③ 반도체소재반도체 소재 매출·이익 성장세 — 전체 적자 폭 축소 여부 확인

FINAL VERDICT · 2026.05.08

SKC, 지금 어떻게 봐야 하나?

SKC는 극단적 양면성의 종목입니다. 어제 상한가, 오늘 -9% 급락이 이를 단적으로 보여줍니다.

부정적: 10분기 연속 순손실, 부채비율 232%, PBR 6.49배(적자 기업 고평가), EB 오버행. 펀더멘털로 시총 6조를 정당화하기 어렵습니다.

긍정적: AI 반도체 소재 성장, EV 회복 시 동박 레버리지, SK그룹 지원. 중장기 턴어라운드 스토리는 유효합니다.

결론: 단기 투기적 접근은 고위험. 동박 업황 회복 신호 확인 후 분할 접근 권장.

현재가 158,400원

PER 적자(N/A)

PBR 6.49배

부채비율 232.7%

시총 5.99조

52주 포지션 82.8%

※ 본 콘텐츠는 투자 참고 목적이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 손익은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.
데이터: KIS API 실시간, DART 공시 | 기준: 2026년 5월 8일 장중