[20260510]삼성증권 종합 리포트

삼성증권

KRX: 016360  ·  KOSPI 증권업  ·  결산월: 12월

137,200원

52W 저점 대비 +82.0% ▲

시가총액

12.3조원

PER

12.2배

PBR

1.52배

EPS

11,279원

배당(2025)

4,000원

외국인지분

26.78%

BUY

목표주가

155,000원

상승여력

+13%

📌

오늘의 핵심 — 삼성증권은 오늘도 외국인(-8만주)·기관(-15만주) 동반 순매도 중. 4월 말 저점 대비 +27% 급등 이후 단기 차익 실현 국면. 개인 +22만주 순매수로 지지선 형성 중.

🏆

2025 최초 '1조 클럽' 입성 — 순이익 1조 84억원 달성. 브로커리지 + WM 34만 고액자산가 기반으로 증권업계 4위 이익 규모 확보.

📊 핵심 투자 지표

현재가

137,200

원 (2026.05.10)

PER

12.2x

업종 평균 수준

PBR

1.52x

BPS 90,348원

영업이익(2025)

1.38조

YoY +14.2%

순이익(2025)

1조 84억

사상 최초 1조 돌파

배당금(2025)

4,000원

시가배당률 ~2.9%

📝 종목 한 줄 요약

삼성증권은 WM(자산관리) 명가이자 국내 대형 증권사 중 고배당·안정형 대표 종목입니다. 2025년 순이익 1조 84억원으로 사상 최초 '1조 클럽'에 입성했고, 브로커리지 수익이 주도했습니다. 1억원 이상 보유 고객 약 34만명의 두터운 WM 기반을 보유하며, 발행어음(IMA) 인가 취득 시 IB-WM 시너지로 추가 성장이 기대됩니다. 중장기 총주주환원율 50%를 제시하며 배당 성장주로서의 매력도 높습니다. 단, IB 부문이 유일하게 역성장했고 4월 이후 주가 급등에 따른 단기 조정 리스크를 유의해야 합니다.

✅ 강점 · ⚠️ 리스크 · 🔮 기회

✅ 강점 (STRENGTHS)

• 🟢순이익 1조 돌파 — 업계 TOP4 이익 체력
• 🟢WM 고객 34만명 — 리테일 최강 플랫폼
• 🟢배당금 4,000원 — 3년 연속 증배
• 🟢삼성 브랜드 · 계열사 시너지
• 🟢브로커리지 수익 구조적 성장

⚠️ 위험 (RISKS)

• 🔴IB 부문 유일 역성장 (-3% YoY)
• 🔴증시 변동성 → 브로커리지 직결
• 🔴발행어음 인가 지연 가능성
• 🔴4월 이후 +52% 급등 조정 부담
• 🔴금리 인하 시 이자수익 압박

🔮 기회 (OPPORTUNITIES)

• 🔵발행어음 취득 시 WM-IB 시너지
• 🔵퇴직연금(DC·IRP) 시장 고성장
• 🔵기관 PEF 시장 진출 (1호 펀드 300억)
• 🔵자기자본 8조 달성 후 주주환원 가속

📢 이슈 (WATCHPOINTS)

• 🟡외국인·기관 동반 순매도 지속 여부
• 🟡코스피 7,500 돌파 시 증시 호황 수혜
• 🟡5월 IPO 시장 재활성화 → IB 수익 반등
• 🟡삼성전자 파업 변수 · 트럼프 관세 리스크

💹 연간 실적 추이

항목	2022	2023	2024	2025	YoY
영업이익 (억원)	7,100	8,390	12,055	13,768	+14.2%
당기순이익 (억원)	5,520	6,340	8,990	10,084	+12.2%
EPS (원)	6,100	7,200	10,070	11,279	+12.0%
BPS (원)	70,500	76,200	84,500	90,348	+6.9%
DPS / 배당금 (원)	1,700	2,200	3,500	4,000	+14.3%

📂 사업부문별 수익 비중 (2025 추정)

별도 순영업수익 2.4조원 기준

브로커리지

~1.4조원

IB 수수료

3,054억

이자손익

~4천억

운용·기타

~2천억

💰 배당 이력 (결산배당)

2022년

1,700원

기준일 2022-12-31

2023년

2,200원

기준일 2023-12-31

2024년

3,500원

기준일 2024-12-31

⭐ 2025년

4,000원

총 3,572억원

💡

중장기 총주주환원율 50% 목표 제시. 자기자본 8조원 달성 후 배당 + 자사주 매입 속도가 빨라질 전망. 3년 연속 증배 기조는 긍정적 신호.

📈 주가 분석 (2026.05.10 기준)

52주 가격 레인지 포지션 — 현재 83.4% 구간

137,200원

52W 저가: 75,400원 52W 고가: 149,500원

MA 5일

135,460

현재 위 ▲

MA 20일

116,055

현재 위 ▲

MA 60일

104,323

현재 위 ▲

52주 포지션

83.4%

상단 근접

🔍 오늘의 투자자별 동향 (당일 누적)

외국인

▼ 80,382주

순매도 | 지분 26.78%

기관

▼ 150,505주

순매도 | 차익 실현 추정

개인

▲ 225,038주

순매수 | 저가 매수 유입

📋 실시간 호가 (5호가)

매도 호가

137,700695주

137,60097주

137,500113주

137,400271주

137,300410주

매수 호가

137,2003,071주

137,100841주

137,0004,748주

136,9002,128주

136,8002,287주

총 매도 잔량: 8,359주 총 매수 잔량: 31,006주

🔎

매수 잔량(31,006주)이 매도 잔량(8,359주)의 3.7배. 137,000원 부근 강한 매수 지지벽 형성 중.

🏦 동종업계 밸류에이션 비교 (실시간 · 2026.05.10)

PER 비교 (배) — 낮을수록 상대적 저평가

⭐ 삼성증권

12.2배

키움증권

11.2배

대신증권

11.8배

NH투자증권

12.7배

한국투자증권

8.2배 ★저평가

미래에셋증권

37.0배 ★고평가

증권사	현재가(원)	PER(배)	PBR(배)	EPS(원)	BPS(원)	시총(억)
⭐ 삼성증권	137,200	12.2	1.52	11,279	90,348	122,520
미래에셋증권	79,600	37.0	3.51	2,154	22,708	445,415
키움증권	452,500	11.2	1.78	40,504	254,008	118,683
NH투자증권	36,600	12.7	1.45	2,888	25,187	130,422
한국투자증권	268,500	8.2	1.31	32,808	205,667	149,624
대신증권	14,830	11.8	0.79	1,254	18,773	16,901

📌 PER 해석

• 🔵삼성증권 12.2배 — 대형사 평균(미래 제외) 11~13배 수준으로 적정 밸류에이션
• 🟢한국투자증권(8.2배) 대비 소폭 높으나 WM 프리미엄·고배당 정당화
• 🔴미래에셋(37배)은 글로벌 IB 성장 기대치가 과도하게 반영된 상태
• ⚪업종 평균(미래 제외) PER: 약 11.5배 → 삼성증권 소폭 프리미엄

📌 PBR 해석

• 🟡삼성증권 1.52배 — 중간 수준, 자기자본 대비 합리적 평가
• 🟢대신증권(0.79배)은 순자산 대비 할인 → 가치주 성격
• 🔴미래에셋(3.51배)은 성장 프리미엄 과도 반영
• ⚪삼성증권 PBR 1.52배는 WM 브랜드·34만 고객·배당 성장 감안 시 합리적

💡

종합: 삼성증권은 PER·PBR 모두 업종 내 중간~소폭 프리미엄 수준. 미래에셋 대비 현저히 저렴하고, 고배당(~2.9%)·WM 프랜차이즈 가치를 감안하면 밸류에이션 부담은 제한적. 한국투자증권(PER 8.2배)이 수치상 가장 저렴하나 삼성증권의 배당 매력이 차별화 포인트.

📈 2025년 실적 피어 비교

증권사	영업이익(억)	순이익(억)	YoY	비고
미래에셋증권	19,150	15,935	+61.2%	글로벌 IB
키움증권	14,882	11,150	+35.5%	온라인 1위
NH투자증권	14,025	10,315	+57.7%	농협 네트워크
⭐ 삼성증권	13,768	10,084	+14.2%	WM 명가·고배당
KB증권	9,116	6,824	+16.8%	금융지주 계열

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🎯 종합 투자 의견

삼성증권은 증권업 내 가장 안정적인 고배당 투자처 중 하나입니다.

2025년 순이익 1조원 돌파로 이익 체력을 증명했고, WM 고객 34만명 기반의 브로커리지 수익은 구조적으로 안정적입니다. 코스피 7,500 돌파 가능성이 거론되는 현재 증시 환경은 브로커리지 수익 지속 성장에 유리한 배경입니다.

배당 측면에서는 3년 연속 증배로 2025년 4,000원을 지급했으며, 중장기 총주주환원율 50% 목표는 배당 성장주로서의 매력을 높입니다.

단기적으로는 4월 이후 주가 급등(+52%)에 따른 외국인·기관 차익 실현이 지속되고 있어, 137,000원 매수 지지벽을 테스트하는 조정 국면이 이어질 수 있습니다. 발행어음 인가 취득 일정과 내일(5월 11일) 예정된 1분기 실적 발표가 다음 주요 모멘텀이 될 것입니다.

현재가 137,200원

PER 12.2배

PBR 1.52배

배당 4,000원

시총 12.3조

순이익 1조 클럽

외국인 26.78%

52주 포지션 83.4%

IB 역성장 -3%

※ 본 리포트는 공개 시장 데이터 및 KIS MCP 실시간 데이터를 기반으로 작성된 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다.
투자 판단과 손익은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다. 전문가 상담을 권장합니다.
데이터 출처: KIS API · DART · 네이버금융 / 기준일시: 2026년 5월 10일