[20260511]산일전기 종합 리포트

 

 

기업분석 리포트 · 2026.05.11

산일전기

SANIL ELECTRIC CO., LTD. · 062040

321,500원

▼ 9,250원 (-2.80%)

2026.05.11 장중 기준

 

시가총액

9조 8,430억

PER

65.7배

PBR

16.7배

외국인 지분

16.15%

52주 저/고

58,700 / 341,000

증권가 투자의견 컨센서스

적극 매수 (BUY)

증권가 목표주가 범위

350,000 ~ 370,000원

📋 핵심 투자 포인트

1

블룸에너지 503억 수주 체결 (4월 30일) — 단일 판매 계약 역대 최대 규모. 기존 신재생 간접납품 구조에서 AI 데이터센터 직접 수주 벤더로 진입. 반복 수주 가능한 파트너 지위 확보.

2

1Q26 4개 분기 연속 최대 실적 경신 — 매출 1,503억원(+52.1% YoY), 영업이익 555억원(+47.9%). OPM 36.9%는 국내 변압기 Peer 평균(13.2%)의 약 3배.

3

수주잔고 역대 최고 — 1Q26 신규수주 1,790억원, 수주잔고 4,774억원. 2026년 신규수주 7,276억원(교보증권) 전망.

4

멀티플 리레이팅 진행 중 — LS일렉트릭의 xAI 납품 후 멀티플 확장과 유사한 경로. 신한투자증권 PER 목표 45배 적용.

5

154kV 초고압 시장 진출 — GE·지멘스·도시바 요청, 2028년 양산 목표. 생산능력 1조원 이상 확장 가능.

📊 주요 투자지표

PER

65.7x

2025 기준

PBR

16.7x

2025 기준

OPM

36.9%

1Q26 기준

ROE

29.2%

2025F

ROIC

44.2%

세계 최고 수준

EPS

4,891원

2025 기준

🏭 동종업계 밸류에이션 비교 (실시간 · 2026.05.11)

PER 비교 (배)

⭐ 산일전기

 

65.7배

HD현대일렉

 

157.0배

효성중공업

 

67.0배

현대일렉트릭

 

5.5배 ★

LS일렉트릭

 

5.6배 ★

종목	현재가	PER	PBR	시총(억)
⭐ 산일전기	321,500	65.7배	16.7배	98,430
HD현대일렉트릭	1,362,000	157.0배	24.2배	490,962
효성중공업	300,000	157.0배	21.6배	450,000
현대일렉트릭	27,900	5.5배	0.47배	16,668
LS일렉트릭	300,000	5.6배	0.57배	450,000

💡 밸류에이션 해석

산일전기 PER 65.7배는 HD현대일렉트릭(157배), 효성중공업(157배)보다 낮고, 데이터센터 직접 수주 벤더라는 성장 스토리가 프리미엄 밸류에이션을 정당화합니다. PBR 16.7배는 고PBR이지만 ROIC 44.2%, OPM 36.9%의 압도적 수익성이 뒷받침합니다.

📈 실적 추이 및 전망

영업이익 추이 (억원)

 

 

 

 

2Q253Q254Q25 1Q26 555억 ★

구분	2025F 연간	2026F 연간	YoY
매출액	5,022억원	6,565억원	+30.8%
영업이익	1,816억원	2,479억원	+36.5%
영업이익률	36.2%	37.8%	+1.6%p
특수변압기 매출	3,218억원	4,987억원	+54.9%
신규 수주	4,490억원	7,276억원	+62.1%

※ SK증권 · 유안타증권 · 교보증권 추정치 기반

⚡ 기회 요인 & 리스크

✅ 기회 요인

AI 데이터센터 직수혜 블룸에너지 수주 503억 OPM 37%대 유지 수주잔고 역대 최고 초고압변압기 진출 멀티플 리레이팅 진행중 전력망 하반기 턴어라운드

⚠️ 리스크 요인

52주 고점 근처 (94%) 투자경고종목 지정예고 고PBR 부담 (16.7배) 단기 변동성 확대 관세 영향 제한적 2공장 증설 CAPEX

🎯 목표주가 및 밸류에이션

증권가 컨센서스 목표주가

350,000 ~ 370,000원

신한투자 370,000 · 교보증권 350,000 · 유안타 239,000

+9~15%

현재가 대비 상승여력

증권사	투자의견	목표주가	비고
신한투자증권	매수	370,000원	PER 45배 적용
교보증권	매수	350,000원	2026 수주 7,276억 반영
유안타증권	매수	239,000원	데이터센터 수혜 반영
SK증권	매수	220,000원	블룸에너지 수주 전 기준

💬 종합 의견

산일전기는 AI 데이터센터 전력 인프라의 핵심 수혜주로, 블룸에너지 수주를 기점으로 직접 벤더로 질적 전환 중입니다. 동종업계 대비 PER 65.7배는 HD현대일렉(157배)·효성중공업(157배)보다 낮아 상대적 저평가 구간이며, ROIC 44.2%, OPM 36.9%의 압도적 수익성이 프리미엄을 정당화합니다.

단기 스윙 관점에서 목표주가 350,000원(+9%) 달성 가능성이 있으나, 52주 고점 근처이자 투자경고 예고 종목인 만큼 변동성은 감수해야 합니다. 310,000원 손절선을 엄수하며 보유하는 전략이 적합합니다.

본 리포트는 투자 참고 자료이며, 투자 결정의 최종 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
데이터 출처: KIS MCP · 유안타증권 · SK증권 · 신한투자증권 · 교보증권
작성일: 2026년 5월 11일